匯添富理財28天債基欲"斷臂求生"

匯添富短期理財28天(以下簡稱匯添富28天)退市并非規模原因，截至今年第二季度，匯添富28天規模為1.34億，遠在規定的5000萬元警戒線之上。從業績來看，匯添富28天表現良好，截至8月13日，A類和B類自成立以來總回報分別為7.55%和8.0%，均為基金持有人賺得了跑贏業績比較基準的正回報。

匯添富方面表示，此次主動關閉28天基金主要出于兩方面的考慮：第一、雖然其規模遠在警戒線之上，但是確屬于“迷你基金”之列，從維護基金持有人利益和角度出發，公司決定關閉該基金；第二、匯添富最初推出理財28天產品原本是為了方便投資者安排投資周期（28天為4周），但在實際運作中發現較早推出的理財30天產品更契合投資者的申贖習慣，而這兩款產品的期限較為接近，因此選擇關閉28天產品來更好地節約資源。

無獨有偶，大成基金旗下子公司大成國際資產管理公司日前發布公告，決定終止旗下兩只在港上市的ETF基金：大成中證香港中資民企ETF和大成中證香港中資央企ETF。公告顯示，考慮到投資者利益、基金目前的資產凈值較小及交投量偏低等相關因素后，根據兩只ETF的信托契據規定，若基金的總資產凈值少于1億港元，基金經理可按其絕對酌情權終止相關基金。不過大成表示，該基金屬于主動退市，而非“被迫清盤”。

清盤合并應是迷你基金主要出路

近年來伴隨新基金的密集發行，以及打開申贖后幫忙資金大幅撤資，造就了一批迷你基金。迷你基金運作成本高，對管理人來說邊際貢獻為負，成為困擾基金公司和行業的難題。

特別是在今年以來，普遍的凈贖回令迷你基金陣容迅速擴大。截至今年6月底，凈值規模跌破5000萬元警戒線的基金多達133只，比去年底的69只大幅增長了92.35%，數量占比也從去年底的4.46%上升到今年年中的7.77%。

匯添富基金表示，基金規模“迷你”卻僵而不死，危害顯而易見：對投資者而言，持基風險加大，基民利益難有保障；對基金公司而言，小基金依然占用人力、后臺、渠道等資源，對基金公司的資源優化配置帶來了影響；對行業而言，迷你基金的僵而不死也固化了行業的創新發展。

深圳一位基金公司督察長表示，雖然我國相關法規允許基金清盤，但一直以來沒有基金公司敢于主動提出，主要還是擔心清盤會對公司品牌造成負面影響。在匯添富基金之前，已經有多家基金公司如大成、長盛、南方、華寶興業、長信、華富等公司對旗下迷你基金實施轉型而不是關閉。

而王群航認為，轉型不一定能取得成功，對于很多迷你基金來說，直接清盤是最合理的處理方式。

上海證券高級基金分析師代宏坤表示，在高度競爭化的美國基金行業，基金清盤司空見慣，也維持了基金業的生態健康。

擬終止運作或產生“鲇魚效應”

在基金行業大發展、公募基金數量不斷增多的今天，建立健全的基金合并退出機制一直在監管層的思考框架內。例如，2012年證監會發布的《關于深化基金審核制度改革有關問題的通知》首提“鼓勵建立基金退出機制”，去年6月開始實施的新《基金法》明確了此規定，今年7月發布的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》則進一步細化了實施合并退出的各項主要原則。

可以說，隨著基金市場化改革的不斷深入，基金行業正不斷向著放寬市場準入和完善市場退出機制的方向邁進，而此次匯添富主動退市對行業發展而言意義重大。一位從業人士認為，匯添富首次主動清盤行動或能起到鯰魚效應，從而倒逼行業改革，迎來新一輪小微基金的退市或合并轉型的浪潮。

分析人士指出，事實上，迷你基金的退市一直困擾行業。基金存量目前正奔向2000大關，在告別了跑馬圈地的粗放式發展期后，迷你基金的退市問題已經成為建立健全行業新陳代謝機制、合理調配行業資源的關鍵之一。此次匯添富28天主動退市對行業發展而言意義重大。匯添富主動清盤或能為行業帶來“鲇魚效應”，從而倒逼行業改革，迎來新一輪小微基金的退市或合并轉型的浪潮。一個有進有出、優勝劣汰的基金市場才能真正保證基金業的健康發展和良性循環。