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　　年初窄幅震蕩、年中階段走貶、年尾迅速轉強！在即將過去的2012年，人民幣匯率走勢可謂跌宕起伏，雙向波動、彈性增強的特征得以充分顯現。而“雙邊波動”是市場描述人民幣匯率今年走勢使用頻率最高的一個詞。體現市場定價的人民幣即期匯率與貨幣當局主導的人民幣中間價之間持續存在高價差，則是這一波走勢的另一鮮明特征。
　　新華網財經頻道小編帶你回顧2012年人民幣兌美元匯率的整體走勢，解析成因，探究影響。連線專家深度評點人民幣匯率2013年運行的主基調將如何……[詳細]

[2012]人民幣匯率先抑后揚繼續升值

回顧2012年人民幣兌美元匯率的整體走勢，大致可以分為三個階段。第一階段，從年初到5月初，人民幣兌美元中間價穩中略升，即期匯率則保持窄幅波動，兩者較為接近。第二階段，自5月中旬到9月初，人民幣中間價和即期匯價雙雙走軟。在此期間，美元兌人民幣即期匯價于7月25日創出6.3967的全年高點，隨后人民幣中間價也在8月16日達到6.3495的全年高位。第三階段，9月中旬至今，人民幣匯率中間價和即期匯價重新轉強，其中即期匯價升勢更為突出，甚至出現了連續十幾個交易日觸及“漲停”的情況。……[詳細]

[10月25日]匯改七年來首觸漲停板

央行自今年4月16日起將人民幣即期匯率對人民幣中間價的波幅擴大至1%，是原先0.5%的兩倍，達到1%波幅限制即為“漲停”。這“漲停”的一幕在25日第一次上演。數據顯示，10月25日人民幣兌美元即期匯價高開于6.2450后迅速上行，午后開盤不久，該匯價便觸及6.2417這一相對于當日中間價上漲1%的“漲停”位置，而在下午約15時50分后一直牢牢封死“漲停板”。10月26日，人民幣兌美元匯價再度走高，開盤就封在6.2380這一最新的漲停價位水平。……[詳細]

[11月20日]一個月內15次漲停

中國外匯交易中心數據顯示，11月20日人民幣兌美元匯率即期市場早盤報出6.2297元的價格，再現“漲停”現象。這是十月下旬以來人民幣兌美元匯率即期市場上的第15次“漲停”，是匯改七年以來從未有過的現象。分析人士認為，在國內外外匯市場出現新變化的背景下，近期人民幣匯率走勢正進入新階段，在靠近均衡點、波動日益加大的情況下，企業宜提高自身應對能力。分析人士認為，在國內外外匯市場出現新變化的背景下，人民幣匯率走勢正進入新階段，在靠近均衡點、波動日益加大的情況下，企業宜提高自身應對能力。……[詳細]

[新特點]雙向運動成常態

不得不說，2012年人民幣外匯市場經歷了一些重大變化，這些變化不但深刻地影響了2012年，其影響力勢必還將塑造2013年的市場。這當中最顯著的變化，莫過于人民幣升值前景的逆轉。自2005年匯改以來，人民幣多數時間均維持單邊升值預期。但從2011年年末開始，人民幣境內遠期、離岸NDF、香港CNH遠期匯率均出現貶值預期，且貼水幅度不斷擴大，即使在四季度境內即期匯率連續“漲停”時，境內遠期及離岸NDF的貼水幅度依然高達3個百分點，貶值預期持續時間如此之長，幅度如此之大，為歷史上所罕見。這一變化反映出人民幣匯率預期已經走出單邊升值的舊模式。……[詳細]

透視人民幣持續走強

[市場猜測]美元走軟是直接動因

不少分析人士認為，就近期而言，美元的走軟是引發人民幣走強的直接動因。“上周五美國國會領袖稱與奧巴馬進行的財政懸崖會議‘具有建設性’，該發言有助于風險情緒回升。”中國銀行相關資金交易員指出，作為避險貨幣，美元走勢受市場情緒波動影響較大，上周五風險情緒回升引發美元回落，從而導致最近兩個交易日人民幣再度走強。……[詳細]

[市場猜測]全球量化寬松政策推高人民幣匯率

繼11月25日人民幣對美元即期匯率首度觸及“漲停板”后，26日開盤人民幣對美元匯率立即封停，再創新高。人民幣對美元匯率屢創新高，引發專家學者的討論。不少學者認為,這其中的根本原因是全球量化寬松政策與投機行為，預計輸入性通脹壓力會在明年顯現。此前,中國銀河證券首席總裁顧問左小蕾表示,美國和歐洲的量化寬松政策，致使流動性過剩。而美元貶值，使得其他貨幣會相對升值；此外，在外匯資金增加后，原本活躍的投機活動也會加劇。“ ……[詳細]

[市場猜測]“雙順差”決定人民幣升值走勢

不過從長期來看，人民幣兌美元匯率走強有著更為根本的原因：從經濟基本面看，我國國際收支的雙順差格局直接引發人民幣匯率持續走升。“今年以來，盡管我國對外貿易順差有所收窄，但外匯市場美元供大于求的格局始終未變，這是決定人民幣持續升值的最根本原因。”中國社科院世經政所研究員張斌指出。國際金融問題專家趙慶明認為，貿易差額是觀察匯率變化的基本因素。今年以來，我國貿易順差逐季擴大，全年貿易順差將突破２０００億美元。貿易順差的擴大，無疑會增加外匯市場的美元供應，推高人民幣匯率。 ……[詳細]

[權威聲音]外交部:人民幣匯率不存在明顯低估

外交部發言人洪磊指出，近年來，中國經常項目順差與GDP之比持續下降，外匯市場供求平衡，人民幣匯率趨近均衡水平，不存在所謂的“明顯低估”。一度被推遲的美國匯率報告11月27日終于“出爐”，報告認為中國不是匯率操作國，但人民幣幣值仍被低估。對此，洪磊在例行記者會上表示，人民幣匯率趨近均衡水平，不存在所謂的“明顯低估”，希望美方正確認識和妥善處理人民幣匯率等經貿問題。 ……[詳細]

[權威聲音]央行專家:匯率在波動中趨向均衡

央行金融研究所所長金中夏分析，人民幣在第四季度的升值是貿易、資本流動等方面的綜合因素導致的結果。他表示，人民幣的連續升值并未偏離出均衡范圍，不意味匯率有失穩定。金中夏說，如今匯率更多由市場力量決定，靈活性增加。在他看來，匯率近期的漲跌體現了市場固有的波動性，均衡的匯率水平也正是在這樣的市場波動中發現和形成的。……[詳細]

詳解影響

[短期影響]家電紡織等出口型企業壓力加重

近日人民幣兌美元匯率連連攀高，人民幣兌美元即期匯率創自1994年以來官方牌價的最高位，達近19年的歷史新高。“一個多月前確定的訂單和價格，約定這幾日交付貨物并結清貨款，不曾想現在人民幣升值幅度這么快，原本只有5%的利潤率，現在只能拿到4%多一點。”對于近日人民幣升值，深圳某紡織企業負責人向記者表示，由于訂單銳減，且傳統行業議價能力有限，而今又遭遇匯率損失，卻沒有絲毫防范方法。 ……[詳細]

[中期影響]上中下游各行業遭遇不同

【負面：拉低上游行業利潤率】原油、煤炭、有色金屬開采等上游行業將受到一定影響。由于人民幣相對于美元升值，在其他條件不變的情況下，以美元、歐元、英鎊等西方主要貨幣計價的國際大宗商品進口價格相應下跌，拉低國內同類產品的價格和行業利潤率。...[詳細]
【正面：中游行業原材料成本下降】有機化工產品中，石油下游產品和煤化工產品大約各占半壁江山，原油價格及煤炭價格的下降，都有利于降低生產成本；鋼鐵行業80%的成本來自鐵礦石和焦炭，生產成本下降也是大概率事件。……[詳細]

[長遠影響]助推實現金融業十二五規劃

【“十二五”金融業發展改革目標】9月17日公布了《金融業發展和改革“十二五”規劃》。按照規劃的提法，未來我國將穩步推進人民幣匯率形成機制改革。
　　規劃目標一是增強人民幣匯率的雙向浮動彈性。
　　規劃目標二是保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
　　規劃目標三是協調推進外匯市場發展，豐富匯率風險管理工具。
　　規劃目標四是進一步研究建立人民幣對新興市場貨幣的雙邊直接匯率形成機制，積極推動人民幣對新興市場經濟體和周邊國家貨幣匯率在銀行間外匯市場掛牌。 ...[詳細]
【央行:穩步推進人民幣匯率形成機制改革】中國人民銀行11月16日發布的第三季度中國貨幣政策執行報告指出，下階段中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策。……[詳細]

2013年走勢預判

【2013年人民幣匯率仍將以雙向波動為主】本輪人民幣升值過程并不會演變為穩定的長期趨勢，同樣未來人民幣也難以出現持續大幅貶值過程。預計2012年底美元兌人民幣匯率在6.28左右。預計2013年美元兌人民幣匯率仍以雙向波動為主，并不會表現出明顯的升值或貶值態勢。...[詳細]
【明年人民幣匯率有望保持升勢】無論從利差、貿易盈余規模，還是經濟增速等方面考慮，人民幣匯率尚不具備貶值的條件，整體上仍將維持升值趨勢。就利差而言，美聯儲QE3和歐洲央行OMT計劃意味著明年外圍國家的市場利率仍將維持在極低的水平；而國內由于通脹壓力仍存，貨幣政策依然以穩健為主，放松空間有限，因此全年國內外利差呈收窄趨勢的可能性較低。2013年國內經濟形勢依然好于歐美等主要發達國家，全年人民幣升值幅度約在2%左右。 ……[詳細]

各方觀點

央行副行長李東榮：增強匯率雙向波動彈性

李東榮表示,穩步推進利率市場化和匯率形成機制改革，要進一步完善中央銀行利率調控體系，健全金融市場基準利率體系，要增強人民幣匯率雙向浮動彈性，使市場供求在匯率形成中發揮更大的作用，保持人民幣匯率在合理的均衡水平上的基本穩定。

魯政委：明年波動區間或將擴大

人民幣對美元走勢已經到了一個“陰陽界”。今年以來，央行一直在努力推進利率、匯率市場化的嘗試。2013年第一季度，人民幣對美元的走勢將出現模棱兩可狀態，而這正是央行擴大人民幣對美元波動區間的大好時機。