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VOL 06

2013年8月1日

京東方董事長王東升曾這樣感慨地說道：“二十年前，有一群人，湊了650萬創業基金，說服銀行債務轉股權，在老國企基礎上，創辦了一家新型股份制公司。這就是我們——京東方科技集團股份有限公司”。讀了王董事長的這段話，股民們說了一個字：“呸”。之所以憤懣不已，與其歷史上數次大舉融資密切相連，加上這次震驚四方的460億，京東方總計融資將超過700億元。不僅如此，上市十多年的京東方，所有現金分紅金額合計不到4000萬元，是只不折不扣的“鐵公雞”。

快跑啊！京東方又來“抽血”了！

京東方A近期拋出再融資計劃，京東方A擬發行股票95億~224億股，發行底價為2.10元/股，募集資金凈額不超過460億元。此前京東方A已經連續三次融資累計248億元，京東方在A股融資額已超過700億元。調查后發現京東方是一家詭異的公司，該公司自2001年上市以來連年虧損，2005、2006、2008、2010年四年虧損超60億元。該公司圈錢時異常大方，然而分紅時卻吝嗇至極，數據顯示該公司僅分紅兩次累計3900萬元，投資者不禁要問：京東方，你的存在就是為了圈錢嗎？[點擊詳細]

據統計，上市已超過10年的京東方，所有現金分紅金額合計不到4000萬元。在融資方面，在2006年、2008年、2009年和2010年，京東方先后融資人民幣19億、23億、120億和90億。現在，總市值僅320億左右的公司，又要融資460億元。等于從2006年至今，擬融資的總額已經高達700多億，簡直太奇葩了。不少投資者質疑，低于公告前市價逾10％的價格增發，且股權稀釋近100%，可以說變相侵害了原有股東們的利益，就這樣京東方竟還有臉面伸手要錢……[點擊詳細]

鐵公雞，敢掉根毛么

京東方自2001年上市以來，僅在2004年和2005年分紅兩次，共計三千多萬元，跟京東方700億的融資額相比，簡直不值一提。而且據調查，京東方A有超過百億的貨幣資金還在銀行“死睡”，就是不拿出來進行投資。三千多萬元的分紅、超過百億的資金、還屢次向資本市場伸手要錢。業內對京東方A這只鐵公雞只顧自身資金安全、利用融資“燒錢探路”的口誅筆伐不絕于耳。財經評論員曹中銘認為，必須提高再融資的門檻，對于那些只會“燒錢”而業績不佳或不能回報投資者的“鐵公雞”，理應被擋在再融資的大門之外……[點擊詳細]

不死鳥抽血續命大手筆國資疑云

好死不如賴活著

大智慧分析師李世翔指出，京東方在經營業績方面實在不敢恭維，反反復復徘徊在京東方A和ST京東方之間。以往每次當公司岌岌可危、瀕臨退市邊緣，京東方就會拋出定增、重組等方案。2006年到2008年間京東方連續三年定增，從股市中不斷抽血。就是靠股市的融資，京東方每次都有驚無險，衰而不死。但在每次融資之后，公司經營狀況總是未見好轉。“翻看一下公司歷年所投資的項目，就會發現項目總是慢人一拍。新的生產線建成后，就已經落后。這次募資是用于8.5代液晶面板的項目，但目前美國液晶面板已發展到13代了。”[點擊詳細]

國資邏輯成迷難道是干爹？

上市十年總計獲得政府補貼11.59億，其中2009年獲得7億補貼，讓A股市場上眾公司頗為眼紅。京東方近六年來五次虧損，但是依舊被政府和銀團貸款看好，最近的合肥8.5代線和重慶8.5代顯示器生產線項目中，460億的融資額已經被三地國資落實了近半，有分析人士指出，剩下的兩百多億可能更多接盤的仍然是國資。一位機構負責人曾經提出這樣的質疑“何以各地政府會對一個越虧越投、越投越虧的項目如此青睞？除去京東方自己提出的不怎么可靠的盈利預期，地方政府認為京東方項目值得投資的原因，究竟是什么？”[點擊詳細]

盡管京東方再融資計劃激起了投資者的共憤，但其拋出460億元再融資計劃完全合規合法，是符合目前股市制度規定的。既然中國股市是為融資服務的，既然中國股市本身是一個重融資輕回報的市場，那么京東方的所作所為也就沒有什么不妥，京東方只是將中國股市的“游戲規則”發揮到了極致。[點擊詳細]

定向增發制度亟待完善

暫且拋開對具體公司再融資歷史的糾結，定向增發在我國資本市場上到底應該扮演怎樣的角色？時至今日，A股市場大面積股改早已完成，但由于對業績和分紅沒有硬性要求、發行成本相對較低等原因，定向增發仍然受到上市公司的青睞。　　在國內，純粹以融資為目的的定向增發大量存在，若不在制度上進行進一步規范，定向增發將繼續維持在股權再融資領域內的壟斷地位。[點擊詳細]

【責任編輯】黃博陽

京東方:A股的再融資樣本

明知在這種市況下拋出巨額再融資計劃會招來市場的罵聲，但京東方明知山有虎偏向虎山行，這是很多企業所做不到的。其實，面對這樣一個“圈錢楷模”，投資者有必要感謝京東方，因為它讓投資者進一步加深了對中國股市的認識。[點擊詳細]

京東方460億融資遭質疑股民罵你“無節操”
京東方460億定增震動股市
京東方融資計劃落實近半越投越虧
A股再融資三大怪相質疑
新華社連發四文關注再融資
“鐵公雞”竟成“圈錢王”