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　　新華社北京3月30日電　題：擁抱創(chuàng)新企業(yè)，A股發(fā)行制度迎來新變化

　　新華社記者劉開雄、劉慧、許晟

　　日前，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》，這為我國創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市融資提供了制度保障。那么這份文件里都有哪些干貨值得關(guān)注？

　　看點一：七大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域位列試點

　　“本次試點設(shè)定了較高的門檻，面向符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的創(chuàng)新企業(yè)。”證監(jiān)會新聞發(fā)言人說。

　　七大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域成為試點重點行業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這七大領(lǐng)域中達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)有望入選試點企業(yè)。

　　意見還明確了試點企業(yè)的指標(biāo)門檻。對于已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不得低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的紅籌企業(yè)和境內(nèi)企業(yè)，最近一年營業(yè)收入不得低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先的技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。

　　看點二：創(chuàng)新企業(yè)登陸A股路徑豐富

　　如何讓那些已經(jīng)在海外上市的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)回歸國內(nèi)資本市場？意見也給出了明確的回歸路徑。

　　符合試點條件的紅籌企業(yè)，可以選擇通過發(fā)行存托憑證在境內(nèi)上市融資；符合股票發(fā)行條件的，也可以選擇發(fā)行股票。此外，符合試點條件的境內(nèi)企業(yè)，可以直接在境內(nèi)市場首次公開發(fā)行股票并上市。

　　存托憑證是指存托人簽發(fā)，以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行，代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。試點企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行的股票或者存托憑證，應(yīng)當(dāng)在境內(nèi)證券交易所上市交易，并在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司集中登記存管、結(jié)算。

　　看點三：成立專門委員會認(rèn)定試點企業(yè)

　　如何選取試點企業(yè)呢？證監(jiān)會將成立科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會，對申請企業(yè)是否納入試點范圍作出初步判斷，證監(jiān)會將以此作為重要依據(jù)，決定申請企業(yè)是否納入試點。

　　委員會由各行業(yè)的權(quán)威專家、知名企業(yè)家、資深投資專家等組成，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng)新能力、技術(shù)壁壘、團(tuán)隊競爭力、行業(yè)地位、社會影響、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)成長性、預(yù)估市值等多個因素進(jìn)行評判。

　　對于納入試點的企業(yè)，證監(jiān)會將嚴(yán)格按照法律法規(guī)受理審核企業(yè)發(fā)行上市申請。

　　看點四：尚未盈利的試點創(chuàng)新企業(yè)也能上市

　　創(chuàng)新企業(yè)具有新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的特點，企業(yè)發(fā)展前期一般需要大規(guī)模的研發(fā)和市場投入，在企業(yè)發(fā)展的特定階段很多出于虧損狀態(tài)，并不符合有關(guān)盈利的發(fā)行上市條件要求。

　　“而這次改革，就針對創(chuàng)新企業(yè)的特點，按照證券法規(guī)定的程序，報經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，修改相關(guān)規(guī)定，明確規(guī)定符合條件的創(chuàng)新企業(yè)不再適用有關(guān)盈利及不存在未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行條件。”證監(jiān)會新聞發(fā)言人說。

　　看點五：必須讓境內(nèi)外投資者權(quán)益相當(dāng)

　　針對投資者權(quán)益保護(hù)，意見也作出了明確規(guī)定。

　　根據(jù)意見，試點企業(yè)發(fā)行股票的，按照境內(nèi)現(xiàn)行股票發(fā)行的投資者保護(hù)制度執(zhí)行；發(fā)行存托憑證的，應(yīng)當(dāng)確保存托憑證持有人實際享有權(quán)益與境外基礎(chǔ)股票持有人權(quán)益相當(dāng)。投資者合法權(quán)益受到損害的情況下，試點企業(yè)應(yīng)確保境內(nèi)投資者獲得與境外投資者相當(dāng)?shù)馁r償。

　　此外，意見規(guī)定，尚未盈利試點企業(yè)的控股股東、實際控制人和董事、高級管理人員在企業(yè)實現(xiàn)盈利前不得減持上市前持有的股票。