在當(dāng)前資本市場(chǎng)違法行為“零容忍”嚴(yán)厲監(jiān)管的形勢(shì)下，因“踩雷”康美藥業(yè)巨額造假案，廣發(fā)證券和相關(guān)14名責(zé)任人7月下旬領(lǐng)到廣東證監(jiān)局的處罰決定。其中，“擬對(duì)廣發(fā)證券采取暫停保薦機(jī)構(gòu)資格6個(gè)月、暫不受理債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件12個(gè)月”的監(jiān)管措施，是依據(jù)證監(jiān)會(huì)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》最新修改前的老辦法所作出的頂格處罰。

　　此次處罰在資本市場(chǎng)上造成不小的震動(dòng)，并引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。截至7月下旬，受廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)被叫停影響，共有30家企業(yè)IPO被波及，其中19家企業(yè)被交易所中止發(fā)行上市審核。在廣發(fā)證券輔導(dǎo)的42家企業(yè)中，有9家企業(yè)選擇更換保薦機(jī)構(gòu)，4家企業(yè)與廣發(fā)證券簽署了終止輔導(dǎo)協(xié)議。

　　專家表示，廣發(fā)證券作為“看門人”的疏漏與缺位，不僅為康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假打開(kāi)了方便之門，還讓數(shù)十家被保薦公司和被輔導(dǎo)公司以及其他尚未浮出水面的融資公司面臨巨大財(cái)務(wù)損失。廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)暫停雖然沒(méi)有對(duì)其整體業(yè)務(wù)造成重創(chuàng)，但對(duì)公司名譽(yù)及品牌影響力是個(gè)抹不去的污點(diǎn)。千里之堤毀于蟻穴，這一事件給券商投行業(yè)務(wù)的合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)再次敲響警鐘。

　　“看門人”的疏漏與缺位

　　資料顯示，廣發(fā)證券股份有限公司成立于1991年，是國(guó)內(nèi)首批綜合類證券公司，先后于2010年和2015年在深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所主板上市。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，在廣發(fā)證券多年投行業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，至少存在盡職調(diào)查、內(nèi)部質(zhì)量控制和持續(xù)督導(dǎo)等方面的疏漏或缺失。

　　在內(nèi)部質(zhì)量控制方面，早在1月3日廣發(fā)證券收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的警示函，其中指出廣發(fā)證券公司內(nèi)部存在的問(wèn)題：一是合規(guī)部門中，具有3年以上相關(guān)領(lǐng)域工作經(jīng)歷的合規(guī)人員數(shù)量占比不足1.5%；部分投行異地團(tuán)隊(duì)未配置專職合規(guī)人員。二是公司部分合規(guī)人員薪酬低于公司同級(jí)別平均水平。三是合規(guī)考核獨(dú)立性不足，包括對(duì)合規(guī)總監(jiān)考核指標(biāo)包括業(yè)績(jī)等影響合規(guī)考核獨(dú)立性的指標(biāo)；部分合規(guī)管理人員由業(yè)務(wù)部門考核或者允許業(yè)務(wù)部門對(duì)考核評(píng)級(jí)進(jìn)行調(diào)整，合規(guī)總監(jiān)對(duì)子公司合規(guī)負(fù)責(zé)人的考核權(quán)重不足100%。四是部分重大決策、新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)未經(jīng)合規(guī)總監(jiān)合規(guī)審查等。

　　在持續(xù)督導(dǎo)方面，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，廣發(fā)證券所保薦督導(dǎo)的公司，近一年內(nèi)存在頻繁更換持續(xù)督導(dǎo)人員的情況。如深圳英飛拓科技股份有限公司、江蘇金陵體育器材股份有限公司等在一年內(nèi)變更了三次持續(xù)督導(dǎo)的保薦代表人，更換原因基本都是原保薦代表人工作變動(dòng)或離職。

　　風(fēng)雨飄搖的被保薦和輔導(dǎo)公司

　　福韻數(shù)據(jù)服務(wù)有限公司提供的數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，此次廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)被叫停，共有30家企業(yè)IPO受波及，其中19家企業(yè)被交易所中止發(fā)行上市審核。

　　在主板，廣發(fā)證券共為9家企業(yè)提供保薦服務(wù)。證監(jiān)會(huì)7月24日披露的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開(kāi)發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表》顯示，江蘇德納化學(xué)、江蘇長(zhǎng)齡液壓、浙江華生科技、神通科技集團(tuán)、江蘇嶸泰工業(yè)、威海百合生物技術(shù)和江陰標(biāo)榜汽車部件等7家企業(yè)，被上交所中止其發(fā)行上市審核。而無(wú)錫新潔能和上海麗人麗妝化妝品2家企業(yè)早前已通過(guò)發(fā)審會(huì)，未受此次事件影響。

　　中小板塊，廣發(fā)證券共為5家企業(yè)提供保薦服務(wù)。證監(jiān)會(huì)7月24日披露的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開(kāi)發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表》顯示，周六福珠寶、四川郎酒和山東聯(lián)科科技等3家企業(yè)，被深交所中止其發(fā)行上市審核。而重慶百亞衛(wèi)生用品和山西壺化集團(tuán)2家企業(yè)早前已通過(guò)發(fā)審會(huì)，未受此次事件影響。

　　在創(chuàng)業(yè)板，廣發(fā)證券共為昆山亞香香料、江蘇恒輝安防、廣東東箭汽車科技、金埔園林、深圳市晶臺(tái)和上?；羝战ㄖO(shè)計(jì)事務(wù)所等6家企業(yè)提供保薦服務(wù)。上述6家企業(yè)均因保薦人暫停保薦機(jī)構(gòu)資格，被深交所中止其發(fā)行上市審核。

　　在科創(chuàng)板，廣發(fā)證券共為10家企業(yè)提供保薦服務(wù)。包括深圳新益昌科技、廣州中望龍騰軟件和山東威高骨科材料等在內(nèi)的3家企業(yè)因保薦人被依法采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)，而被上交所中止其發(fā)行上市審核。7家企業(yè)未受此次事件影響，其中，廣州瑞松智能科技、南京萬(wàn)德斯環(huán)保科技、邁德醫(yī)療工業(yè)設(shè)備、深圳清溢光電、上海美迪西生物醫(yī)藥和上海晶豐明源半導(dǎo)體等6家企業(yè)IPO注冊(cè)生效，廣州佛朗斯在2019年11月18日因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者保薦人撤銷保薦，被上交所終止其發(fā)行上市審核。

　　截至5月31日，廣發(fā)證券輔導(dǎo)項(xiàng)目企業(yè)總共有42家。而截至7月31日，在這42家企業(yè)中，有9家企業(yè)選擇更換保薦機(jī)構(gòu)，其中，深圳市水務(wù)規(guī)劃設(shè)計(jì)院保薦機(jī)構(gòu)更換為光大證券，實(shí)樸檢測(cè)技術(shù)（上海）保薦機(jī)構(gòu)更換為海通證券，江蘇金智教育信息保薦機(jī)構(gòu)更換為東方證券，珠海市鴻瑞信息技術(shù)保薦機(jī)構(gòu)更換為中天國(guó)富，華智機(jī)器、廣州康盛生物科技保薦機(jī)構(gòu)更換為民生證券，廣東速美達(dá)自動(dòng)化保薦機(jī)構(gòu)更換為華安證券，宏景科技保薦機(jī)構(gòu)更換為華菁證券，江西艾芬達(dá)暖通科技保薦機(jī)構(gòu)更換為東莞證券。深圳市優(yōu)學(xué)天下教育發(fā)展、迪阿股份有限公司、廣東好順歐迪斯科技和江蘇保麗潔環(huán)境科技等4家企業(yè)與廣發(fā)證券簽署終止輔導(dǎo)協(xié)議。4家企業(yè)IPO審查被中止，其中，威海百合生物技術(shù)、江陰標(biāo)榜汽車部件被上交所中止審查，四川郎酒、山東聯(lián)科科技被深交所中止審查。剩余25家企業(yè)暫時(shí)未作出明確回應(yīng)或相關(guān)措施。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者致電多家尚在靜默期的廣發(fā)證券輔導(dǎo)企業(yè)，這些公司大多表示，他們正在考慮更換輔導(dǎo)券商事宜，比較和選擇是個(gè)系統(tǒng)工程。更換券商需要重新搭配資源，很多工作都要推倒重來(lái)，他們對(duì)為此付出的時(shí)間成本和機(jī)會(huì)成本感到惋惜。

　　投行業(yè)務(wù)客戶、人才的流失之痛

　　記者注意到，與東莞證券、萬(wàn)聯(lián)證券和粵開(kāi)證券等相比，廣發(fā)證券的投行業(yè)務(wù)在同地區(qū)券商中排名第一，投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入指標(biāo)比其他券商高出一個(gè)數(shù)量級(jí)，可見(jiàn)廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)在本地區(qū)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈。福韻數(shù)據(jù)顯示，2019年末，除了中信證券華南投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比下降33.82%外，同地區(qū)其他券商都在強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其中萬(wàn)聯(lián)證券投資銀行業(yè)務(wù)收入較上年增長(zhǎng)21.15%，東莞證券投資銀行業(yè)務(wù)收入較上年增長(zhǎng)130.27%，粵開(kāi)證券銀行業(yè)務(wù)收入較上年增長(zhǎng)14%。

　　這一區(qū)域的巨大市場(chǎng)也吸引了外地券商的注意。此次受廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)暫停影響，共有9家輔導(dǎo)期企業(yè)選擇更換保薦機(jī)構(gòu)，更換后的保薦機(jī)構(gòu)除東莞證券為本地券商外，其余均為外地券商。

　　據(jù)了解，廣發(fā)證券的主要業(yè)務(wù)分為四個(gè)板塊，除了投資銀行業(yè)務(wù)，其他三個(gè)板塊分別為財(cái)富管理業(yè)務(wù)、交易及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和投資管理業(yè)務(wù)。分析廣發(fā)證券2015年至2019年財(cái)務(wù)報(bào)表可知，投資銀行業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)總收入比例較低，且占比由2016年的16.01%下滑至2019年的6.48%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，縱觀廣發(fā)證券的整體人員架構(gòu)（董監(jiān)高），此次涉事高管分別為執(zhí)行董事兼常務(wù)副總經(jīng)理秦力、副總經(jīng)理歐陽(yáng)西和張威，他們受到的處罰多為監(jiān)管談話，目前看來(lái)未涉及公司的人事變動(dòng)。

　　本次事件中，受到免除職務(wù)處罰的8名直接負(fù)責(zé)人（投行部董事、總經(jīng)理（曾任）陳家茂，投行部醫(yī)療健康行業(yè)群組總經(jīng)理林煥偉，投行部總監(jiān)朱保力，投行部醫(yī)療健康行業(yè)群組副總經(jīng)理肖晉，投行部群組副總經(jīng)理林煥榮，債券項(xiàng)目主辦人許戈文，VP、債券項(xiàng)目主辦人李賢兵，投行業(yè)務(wù)管理總部總經(jīng)理何寬華），大部分工作于投行業(yè)務(wù)管理總部的投資銀行部，其中又以醫(yī)療健康行業(yè)群組為主。大量核心人員的缺失，對(duì)這個(gè)部門后續(xù)工作可能會(huì)造成一定影響。

　　根據(jù)調(diào)查，截至8月3日，廣發(fā)證券共有172名保薦代表人，而以上被免除職位的8人中，就有6人為保薦代表人。除此之外，根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，林文壇、孫瑞峰、張鵬、萬(wàn)能鑫等近20位保薦代表人在近一年內(nèi)因工作變動(dòng)、個(gè)人因素等原因離開(kāi)原工作崗位，其中大部分已經(jīng)離開(kāi)廣發(fā)證券，就職于中信證券、安信證券等其他券商機(jī)構(gòu)。

　　而在廣發(fā)證券最新的（近一年變更的）保薦代表人名單中，除劉磊為從光大證券離職到崗?fù)猓渌麕缀跞坑韶?fù)責(zé)“一般證券業(yè)務(wù)”的人員通過(guò)機(jī)構(gòu)內(nèi)變更為保薦代表人，目前該項(xiàng)工作的空缺大部分是由內(nèi)部整合而來(lái)。

　　專家表示，因投行業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)總收入比例較低且呈不斷下降之勢(shì)，廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)暫停對(duì)公司整體業(yè)務(wù)影響不大。但長(zhǎng)期來(lái)看，廣發(fā)證券公司的名譽(yù)及品牌影響力將會(huì)受到嚴(yán)重影響，此次廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)遭受客戶和人員流失，或引發(fā)多米諾效應(yīng)。（張漢青）

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